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Bubbles and crashes: A laboratory experiment

La mayoría de los experimentos de laboratorio llevados a cabo sobre las burbujas de precios de los activos se han basado en modelos teóricos que no tienen en cuenta un equilibrio burbujeante. El objetivo de este artículo es proponer un experimento de laboratorio que utiliza un modelo con equilibrio burbujeante como referencia; para concretar utilizamos una versión modificada del modelo construido por Abreu y Brunnermeier (2003). En ambos modelos, las asimetrías de información sobre la existencia de burbujas de precios de activos inducen a los operadores racionales a perpetuar las burbujas. En nuestro experimento encontramos que los traders humanos son, la mayoría de las veces, reacios al riesgo, sufren impaciencia y no necesariamente reaccionan adecuadamente a los mensajes de coordinación (aunque la presencia de dichos mensajes afecta su comportamiento) y en ocasiones se comportan claramente de forma irracional. Por último, pero no menos importante, durante el experimento también descubrimos que los comerciantes humanos podían adaptar sus estrategias a estrategias de equilibrio óptimas, siempre que estas estrategias no fueran demasiado complejas, pero no todos los comerciantes humanos tienen la misma capacidad para ejecutar este proceso de adaptación.