Propuesta para determinar la metodología que reduce el descalce generado entre los activos financieros y los pasivos actuariales, optimizando el cálculo de la reserva técnica por insuficiencia de activos.

Abstract

El siguiente artículo consisten en analizar algunas metodologías con el fin de determinar la que permite reducir el descalce generado entre los flujos futuros de los activos financieros y los pasivos actuariales, optimizando con esto el cálculo de la reserva técnica por insuficiencia de activos. Las metodologías analizadas son el resultado de estudios que empezaron desde Macauly (1938) y que en la actualidad se enfocan en garantizar un rendimiento que sea inmune a desplazamientos y cambios que puedan presentar las curvas de tasas de interés. Las metodologías analizadas son la establecida por la Superintendencia Financiera de Colombia, Markowitz por retorno, Markowitz por volatilidad, Ratio de Sharpe, inmunización por duración e inmunización por duración modificada. Para analizar todo el contexto, fue necesario establecer condiciones iniciales una vez se analizó la realidad del mercado colombiano, así como, la información disponible. Por otro lado, fue importante determinar un porcentaje de inversión, el cual se estableció para títulos de deuda TES, UVR y bonos ordinarios, pues dentro del procedimiento establecido se generaron 100 iteraciones para este porcentaje, el cual permitió observar y analizar el comportamiento del descalce para la cartera de activos y pasivos seleccionadas. Adicionalmente se tuvo en cuenta como KPI´s, el retorno y el riesgo del portafolio para realizar la selección de la metodología que mejor se comporta con el problema objeto de estudio. Finalmente, la metodología que mejor se comporta con el contexto mencionado fue la inmunización por duración.

The following article consists of analyzing some methodologies in order to determine the one that allows reducing the mismatch generated between the future flows of financial assets and actuarial liabilities, thereby optimizing the calculation of the technical reserve due to insufficient assets. The methodologies analyzed are the result of studies that began in Macauly (1938) and that currently focus on guaranteeing a yield that is immune to shifts and changes that interest rate curves may present. The methodologies analyzed are those established by the Financial Superintendence of Colombia, Markowitz by return, Markowitz by volatility, Sharpe Ratio, immunization by duration and immunization by modified duration. To analyze the entire context, it was necessary to establish initial conditions once the reality of the Colombian market was analyzed, as well as the available information. On the other hand, it was important to determine an investment percentage, which was established for debt securities TES, UVR and ordinary bonds, since within the established procedure 100 iterations were generated for this percentage, which allowed observing and analyzing the behavior of the mismatch. for the portfolio of selected assets and liabilities. Additionally, the return and risk of the portfolio were taken into account as KPIs to select the methodology that best behaves with the problem under study. Finally, the methodology that best behaves with the mentioned context was immunization by duration.